بلاکچین و بورس: آیا هوش مصنوعی کارگزاران را از میدان به در می‌کند؟

به گزارش توان تحلیل، مدیر عامل صرافی FTX با پیشنهادی که در کنفرانس صنعت مشتقات در آوریل ۲۰۲۲ ارائه کرد، سروصدای زیادی به پا کرد. او همه را به این فکر فرو برد که آیا واقعا بلاک چین می‌تواند به خودکار شدن معاملات مارجین کمک کند؟ مسئله‌ای که موجب می‌شود دخالت‌های انسانی از بین بروند و سیستم دیگر در معرض ریسک‌های مالی بزرگ قرار نگیرد. مدیر صرافی FTX در دفاع از پیشنهادش به سابقه‌ی خوب صرافی‌اش اشاره کرد که طی مدت سه سال و در هیاهوی بازار پرنوسان ارز دیجیتال، هم‌چنان با سلامت و قدرت به کار خودش ادامه می‌دهد.

صرافی FTX که یکی از صرافی‌های ارزهای دیجیتال است، به دنبال آن است تا در بازار آتی ایالات متحده هم از فناوری خودش استفاده کند و امکاناتی همچون معاملات ۲۴ ساعته در هر هفت روز هفته و مدیریت ریسک خودکار را برای این بازار به ارمغان بیاورد. اینکه چقدر احتمال دارد این اتفاق بیفتد، چه مزایا و معایبی پشت آن نهفته است و چه کسانی با آن موافق یا مخالف‌اند، همگی مواردی هستند که در این مطلب خواهید خواند. نوشته‌ی پیش رو ترجمه‌ای است از مقاله‌‌ای منتشرشده در فایننشال تایمز با عنوان Blockchain and financial markets: will computers push out brokers؟ و به قلم Gary Silverman و Philip Stafford.

---

آخرین روز کنفراس بزرگ صنعت مشتقات (derivatives-industry) در بوکا راتون (Boca Raton) فلوریدا در حال برگزاری بود. سام بنکمن-فرید (Sam Bankman-Fried) با شمایلی عجیب پا به کنفرانس گذاشت. بنکمن ۳۰ ساله، مدیر صرافی FTX یک تی‌شرت خاکستری‌رنگ به تن داشت. شلوارکی خاکی پوشیده بود و با کفش‌های کتانی و موهای مجعدی که حتی دستی به آن نکشیده بود، بیشتر شمایل دانشجویی را یادآوری می‌کرد که تازه از تخت‌خوابش بیرون آمده است تا در کافه‌ی کالج صبحانه‌ای بخورد! نه رئیس یک صرافی بین‌المللی ارز دیجیتال که ۳۲ میلیارد دلار می‌ارزد. 

اما این تنها ناهماهنگی آن کنفرانس نبود. روی صندلی مقابل بنکمن، الکس رودریگز (Alex Rodriguez)، ستاره‌ی سابق دنیای بیسبال نشسته بود تا با او گفتگو کند. کسی که حالا مدیر کارآفرینی و گوینده‌ی رادیو و تلویزیون است و با نام A-Rod شناخته می‌شود. رودریگز حدودا ۱۵ سانتی‌متری از بنکمن بلندتر بود و با این‌که ۴۶ سال داشت هنوز هم تناسب اندامش به چشم می‌خورد. کت و شلواری تیره پوشیده بود، با پیراهنی روشن و کراواتی که به جذابیت و نفوذش اضافه کرده بود. اما با این‌همه، این رودریگز بود که بازی را به حریفش واگذار کرد.

بنکمن قبلا در طی همایشی که در ماه مارس برگزار شده بود، با ارائه‌ی پیشنهادی فناوری‌محور و جدید به تنظیم‌کنندگان مقررات ایالات متحده آمریکا برگ برنده را در دستش داشت. پیشنهاد او خودکار کردن مدیریت ریسک در بازارهای مالی به کمک شیوه‌های توسعه یافته‌ای بود که برای دارایی‌های ارز دیجیتال به کار گرفته می‌شود.

گفته های مدیر صرافی FTX نشان می‌دهد که می‌خواهد طرحش یعنی قراردادهای آتی اهرمی برای ارزهای دیجیتال را با یک بازار کوچک شروع کند. اما همین مسئله، از احتمال ورود به دنیایی با ماهیت جسورانه و جدید خبر می‌دهد که در آن رایانه‌ها به جای کارگزاران سنتی فعالیت می‌کنند و ماشین‌ها هر ۲۴ ساعت شبانه‌روز و ۷ روز هفته عملیات مارجین کال را انجام می‌دهند.

بنکمن وقتی داشت یادداشت‌هایش را با رودریگز بررسی می‌کرد، همان‌طور سفت و سخت چسبیده بود به آن نگاه آینده‌نگرانه‌اش و استفاده از برخی پروتکل‌های جدید ساخته‌شده روی بلاکچین را «تجربه‌ای بی‌اندازه زیبا» توصیف می‌کرد؛ بلاکچینی که فناوری دفتر کل توزیع‌شده است و زیربنای ارزهای دیجیتال را تشکیل می‌دهد. وقتی حرف‌هایش تمام شد، ضربه‌زن سابق و قهار نیویورک یانکیز دیگر یکی از طرفداران پر و پا قرص او شده بود و گفت: «این پسر خیلی باهوش است.»

استقبال گرم مردان کت‌وشلوارپوش در آن کنفرانس پرهیاهوی فلوریدا از آن مرد جوانی که شلوارک به پا داشت، خیلی غافل‌گیرکننده بود. نه فقط خود بنکمن- فرید که صنعتش هم سروصدا به پا می‌کند. این شهروند آمریکایی با توجه به سود فراوانی که به دست آورده است– و البته مقدار دقیق آن هم فاش نشده است- روی کاغذ ثروتی چند میلیاردی دارد. او در یک صرافی بین‌المللی ارز دیجیتال در آنتیگوا و باربادوس تحت مجوز باهاما، فعالیت می‌کند. هیئت‌مدیره‌‌ی او متشکل از سه نفر است که یک مدیر خارجی دارد و یک وکیل از کشور بومی شرکت.

اما صنعت رمزارز از چندین جهت با چالش‌ها و مخالفت‌های مختلفی مواجه است. به گفته گری جنسلر (Gary Gensler)، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده، درباره نحوه‌ی عملکرد دارایی‌های دیجیتال و همچنین عدم حمایت از سرمایه گذاران در بازارهای «غرب وحشی» که در آن تجارت می‌کنند، «هیجان و اطلاعات نادرست زیادی» وجود دارد. مقامات پایین‌رده‌تر متعجب‌اند که چطور ممکن است سکه‌هایی که از روی اسم سگ‌های کوچک [دوج کوین] نام‌گذاری شده‌اند یا توکن‌های غیرقابل تعویضی که میمون‌های کسل (Bored Ape) را نشان می‌دهند، این‌قدر ارزش داشته باشند. بخاطر تحرکات قیمت بیت کوین که در بحبوحه‌ی بحران‌ها به وجود آمد و توضیحش هم سخت است، این امید که این رمزارز در نقش نوعی طلای دیجیتال ظاهر شود، رنگ باخته است.

با این‌همه آن‌چه بنکمن- فرید روی آن تمرکز بیشتری دارد نحوه‌ی مبادله است، نه اینکه چه چیزی در صرافی‌هایی مثل FTX‌ مبادله می‌شوند. معنای ضمنی حرف او این است طلا ممکن است در دل ساختار سیستم مالی جدید نهفته باشد و نه در آن‌چه که از طریق این ساختار مبادله می‌شود. این اظهارات سروصدای زیادی در بوکا به پا کرده است. بنکمن در این مسیر رویکردی را در برخورد با دولت پیش گرفته است که در مقایسه با رویکرد هم‌رزمان تهاجمی‌اش در جامعه‌ی کریپتو که گرایش آزادی‌خواهانه در آن موج می‌زند بسیار متفاوت است. او ضمن دعوت از ناظران به دنبال گفتگویی با تنظیم‌کنندگان مقررات بود که به هر دو هم دست پیدا کرد.

روستین بهنام (Rostin Behnam)، رئیس کمیسیون معاملات آتی کالا در آمریکا که مسئولیت تنظیم مقررات بازارهای مشتقه را به عهده دارد، در جریان سخنرانی‌اش در همان رویداد به پیشنهادی که FTX ارائه کرده بود اشاره کرد. او ضمن بیان ابزار حمایت عمومی از ایده‌‌ی بنکمن، قول داد که در خصوص این درخواست، رویکردی «دقیق، صبورانه، ژرف‌اندیش و مشورتی» داشته باشد.

بهنام با این توضیح که «این پیشنهاد جدیدی است که باید کاملا بررسی شود» گفت: «نقش ما هرگز انتخاب برنده و بازنده در بازار نبوده و نباید هم باشد. فقط بازار و مشتری هستند که می‌توانند این کار را انجام بدهند.»

معاملات شبانه‌روزی

تنها پنج روز قبل از شروع این نشست بود که کمیسیون معاملات آتی کالا زمینه را برای حضور بنکمن در کنفرانس فراهم کرد. کمیسیون در روز ۱۰ مارس، درخواستی برای اظهارنظر عمومی در مورد طرح پیشنهادی بخش مشتقه‌ی FTX ارائه کرد. در این درخواست این بخش به دنبال مجوزی برای صرافی کوچک معاملات آتی بود که سال گذشته آن را خرید بود تا بتواند از این طریق قراردادهای آتی اهرمی را ارائه کند.

محصولاتی که این صرافی اکنون به سرمایه‌گذاران خرد ارائه کرده است، «کاملا وثیقه‌ای» هستند. یعنی FTX هیچ‌گونه ریسک اعتباری را متحمل نمی‌شود. با استفاده از معاملات آتی اهرمی تفاوت زیادی در اینجا به چشم می‌خورد. این قراردادها معامله‌گران را قادر می‌کنند تا پوزیشن‌های بزرگی را باز کنند؛ آن هم در شرایطی که تنها بخشی از ارزش آن مبلغ را در معامله قرار می‌دهند. این شیوه‌ی معاملاتی با نام مارجین شناخته می‌شود. اگر همه‌چیز خوب پیش برود، اهرم به معامله‌گران اجازه می‌دهد که در ازای سرمایه‌ی خودشان پول بیشتری به دست بیاورند. توابع مارجین تضمین می‌کنند که شرط‌بندی‌های نامطلوب و نکول در این سیستم مالی راه پیدا نکنند.  

اما آن‌چیزی که در پیشنهاد FTX متفاوت جلوه می‌کند، نحوه‌ی مدیریت مارجین است. در بازار امروز، کارگزاران که به عنوان تاجران و بازرگانان کمیسیون معاملات آتی (FCM)‌ شناخته می‌شوند، مبالغ مارجین را تامین می‌کنند و از این مسئله مطمئن می‌شوند که مشتری‌ها به اندازه‌ی کافی اعتبار دارند تا از پوزیشن‌های خود محافظت کنند. چرا که اگر این کار را نکنند، FCMها هم طی یک شبانه‌روز پول بیشتری را از آن‌ها مطالبه می‌کنند یا این‌که به برخی از مشتریان خاص‌شان پول می‌دهند تا آن‌ها را هم‌چنان در بازی نگه دارند.

FCM‌ها هم‌چنین به تضمین وجوه در اتاق پایاپای – یعنی همان نهاد واسطی که در قراردادهای آتی بین خریدار و فروشنده قرار می‌گیرد- کمک می‌کنند تا زیان‌ها را در صورت نکول عمده میان طرفین تقسیم کنند. بر اساس گزارش CFCT، FCMها ۴۵۶ میلیارد دلار در صندوق مشتریان نگه‌داری می‌کنند که عمده‌ی این مبلغ مربوط به JPMorgan Chase و Goldman Sachs است.

FTX‌ به دنبال آن است که کارگزاران را کنار بگذارد و از رویکردی استفاده کند که در معاملات ارز دیجیتال گسترش پیدا کرده است. بازاری که اکنون به صورت ۲۴ ساعته و با فلسفه‌ی «خودت انجامش بده یا DIY» فعالیت می‌کند. دارایی‌های دیجیتال در این بستر به شبکه‌های کامپیوتری منتقل می‌شوند که زمان باز و بسته شدن ندارند یا خبری از ناظران سنتی که در فناوری‌های قدیمی به آن‌ها نیاز بود، نیست.

در طرح FTX، مشتریان باید وثایق‌شان– پول یا ارز دیجیتال- را در حساب کاربری FTX سپرده‌گذاری کنند و وجه نقدی به میزان کافی در اختیار داشته باشند تا هر بار بتوانند الزامات مربوط به مبلغ مارجین را پوشش بدهند. سطوح مارجین هر ۳۰ ثانیه یک‌بار محاسبه می‌شوند. اگر مارجین خیلی کم شود، FTX پوزیشن را طی چند ثانیه نقد می‌کند و با افزایش ۱۰درصدی می‌فروشد. در بدترین حالت هم پوزیشن را به تامین‌کنندگان نقدینگی پشتیبان که از قبل بر سر پذیرش مبلغی مشخص توافق کرده‌اند ارائه می‌کند. FTX به جز این تعهد داد که ۲۵۰ میلیون دلار پول نقد را در یک صندوق تضمین قرار دهد.

مسئولان FTX می‌گویند که روال فعلی درخواست مارجین موجب ایجاد بستری از اعتبارات ناامن می‌شود که در آن FCMها معمولا امیدوارند که مشتری بالاخره در مقطعی از زمان پرداختش را انجام بدهد. آن‌ها سیستم خودکار را ایمن‌تر می‌دانند و می‌گویند درست است که لیکوئید شدن در این سیستم بیشتر اتفاق می‌افتد اما کمتر مخرب خواهد بود. به عنوان مدرک هم به توانایی صرافی بین‌المللی سه‌ساله‌ی خودشان اشاره می‌کنند که از نوسانات شدید قیمت دارایی‌های دیجیتال جان سالم به در برده است.

بنکمن- فرید در مصاحبه‌ای که با فایننشال تایمز داشت گفته است: «از نقطه‌نظر ریسک که گاهی اوقات در خلل مباحث فراموش می‌شود، من فکر می‌کنم که پیشنهاد ما از برخی جهات بسیار محافظه‌کارانه‌تر است.»

دان ویلسون (Don Wilson)، مدیر اجرایی DRW که یکی از بزرگ‌ترین معامله‌گران مشتقات در جهان است می‌گوید که گروهش «مدتی است در دنیای رمزارز به این روش معامله کرده‌اند» و از این قابلیت ۲۴ ساعت شبانه‌روز و هفت روز هفته خوش‌شان آمده است. ارز دیجیتال وثیقه‌ای برای معامله‌گران اهرمی است که باید در این بازار عملکردی سریع داشته باشند. این دارایی به آسانی در دسترس‌شان قرار دارد و می‌توانند در تمام ساعات شبانه‌روز آن را جابجا کنند.

او می‌گوید: «یکی از مسائلی که فناوری بلاکچین امکان انجام آن را فراهم می‌کند، تبادل وثیقه در زمان واقعی‌تر و کارآمدتر است. وقتی که تقریبا به صورت آنی بتوانید وثیقه را انتقال دهید، می‌توانید در روشی که به کمک آن می‌خواهید مارجین‌تان را مدیریت کنید تجدید نظر کنید.»

او در ادامه می‌گوید: «ما باید بتوانیم وثیقه‌ها را در زمان واقعی مدیریت کنیم و هرگز نگذاریم کار به لیکوئید و بسته شدن پوزیشن بکشد. بلکه پوزیشن افرادی که وثیقه ندارند بسته خواهد شد و این نکته‌ی خوبی است. چرا که این کار ریسک سیستماتیک را کم می‌کند و زمانی که به این مهارت دست پیدا کردید که بتوانید پوزیشن‌ها را به شکلی کارآمد و سر وقت ببندید، آیا واقعا دیگر به واسطه نیاز خواهید داشت؟»

رهایی از دست متولیان و مسئولان بازار

وقتی که مدیران صنعت در بوکا راتون دور هم جمع شده بودند یک مورد از واسطه‌گری و مداخلات انسانی در بازارهای آتی به وقوع پیوست که ضربه‌ای واقعی را به پیکره‌ی بازار وارد کرد. این اتفاق باعث شد بورس فلزات لندن، معاملات نیکل را برای یک هفته متوقف و معاملات یک روز را کاملا حذف کند. این اتفاق پس از آن افتاد که Xiang Guangda سرمایه‌دار چینی بازار فلزات، شرط‌بندی [پیش‌بینی] کرده بود که بازار با کاهش قیمت مواجه می‌شود ولی در جهتی معکوس حرکت کرد. این اتفاق او را با مارجین‌های بسیار بزرگی روبرو کرد. تنها زمانی که شیانگ با طرف‌های بانکی از جمله جی پی مورگان (JPMorgan) و استاندارد چارترد (Standard Chartered) به توافق رسید که پوزیشنش را هم‌چنان باز نگه دارد، معاملات از سر گرفته شد.

این اتفاق نقص در سیستم دفاعی را نشان می‌داد که تنظیم‌کنندگان مقررات جهانی در پاسخ به بحران مالی سال ۲۰۰۸ آن را ایجاد کرده بودند و به نقشی که معاملات غیرشفاف مبهم در آن ایفا کرد اشاره داشت. مقامات برای تسویه‌ی متمرکزتر معاملات و الزامات سخت‌تر برای مارجین فشار وارد کردند تا از سیستم حمایت کنند. اما قانون‌گذاران هرگز قادر نبودند یک ابزار مدیریت ریسک زمان واقعی ایجاد کنند تا این امکان را برای آن‌ها فراهم کند که یک بازیگر بزرگ را که موقعیت اهرمی خطرناکی را در سیستم ایجاد می‌کند شناسایی کنند.

در شرایطی که بورس فلزات لندن در شوک به سر می‌بُرد، FTX در حال ارائه‌ی یک پیشنهاد فروش به‌موقع بود که می‌توانست شکاف ایجاد شده را پر کند. FTX ادعا کرد که تنظیم‌کنندگان می‌توانند وارد وب‌سایت شوند و «مقدار کل ریسک موجود در سیستم را تا یک پنی» ببینند. بنکمن- فرید حتی می‌گفت که برخی از این داده‌ها را می‌شود با مردم هم به اشتراک گذاشت.

او گفت: «به نظرم جالب است که یک میزکار عمومی داشته باشیم که این موضوع را واضح و شفاف بیان می‌کند. ما می‌دانیم که میزان دقیق وثایق در سیستم چقدر است و از آن حفاظت می‌کنیم. ما معیارهایی داخلی داریم که در صورت تغییرات داخلی زنگ هشدارهایی را به صدا در می‌آورد. فقط این معیارها را علنی نکرده‌ایم.»

آشفتگی در بازار کامودیتی که پس از تهاجم روسیه به اوکراین رخ داد به FTX این فرصت را داد تا مسئله‌ی معاملات شبانه‌روزی را پیش بکشد. FTX چنین استدلال می‌کند که این امر به معامله‌گران و سیستم‌های مالی اجازه می‌دهد تا به سرعت هر چه تمام‌تر در صورت وقوع جنگ یا سایر بلایای طبیعی با شرایط سازگار شوند؛ هرچقدر هم که این مسئله در تعادل کار و زندگی مشارکت‌کنندگان در این صنعت خلل وارد کند.

بنکمن می‌گوید: «اگر تا دوشنبه دوام آوردید، به این معنا نیست که در طی آخر هفته ریسکی تهدیدتان نمی‌کرده است. ریسک وجود داشت؛ شما فقط عمدا به آن توجه نمی‌کردید. می‌توانید مدام اهرم‌تان را از بین ببرید و نیازی نیست درگیر چنین فواصل زمانی سه‌روزه شوید که ممکن است در این حین درگیری هم ایجاد شود.»

البته همه هم این‌قدر مشتاق نیستند. کریگ پیرونگ (Craig Pirrong) استاد مالی دانشگاه دانشگاه هیوستون می‌گوید که نگران است که رویکرد مکانیکی FTX موجب بی‌ثباتی شود و حرکت‌های بازار را در هر دو جهت صعودی و نزولی تشدید کند. به این ترتیب احتمالا فرصت‌هایی برای بازیگران مخربی پیش می‌آید که قیمت‌ها را دستکاری می‌کنند تا نقدینگی را تحریک کنند. او به کمیسیون معاملات آتی کالا پیشنهاد می‌کند که سپر و ضربه‌گیری را به سیستم FTX اضافه کنند تا در مواقع لزوم سرعت آن را کاهش دهد.

او می‌گوید: «این یک شمشیر دولبه است. اینجا باید سبک سنگین کرد. نوآوری باید در کار باشد، اما مشکل بالقوه‌ی این نوآوری هم باید شناسایی شود و کمیسیون معاملات آتی کالا باید برای کاهش آن آمادگی لازم را داشته باشد.»

CFCT نشان داده است که تصمیم‌گیری در مورد این مسئله را امری زمان‌بر می‌داند. یکی از نشانه‌های ایجاد بحث‌های شدید در ادامه این است که تنظیم‌کننده، زمان اظهارنظر اولیه روی طرح FTX را از ۳۰ روز [که زمان اولیه‌ی اظهار نظر بود] تا یازدهمین روز ماه می تمدید کرده است. مشارکت‌کنندگان شبکه در مورد قابلیت اطمینان طرح FTX برای تامین‌کنندگان نقدینگی پشتیبان یا اینکه آیا این طرح ریسک را میان افراد کمی متمرکز می‌کند سوالاتی دارند. از آنجا که کشاورزان و دامداران از بازار آتی برای پوشش ریسک‌های خودشان استفاده می‌کنند، منافع کشاورزی هم این وسط می‌تواند اثرگذار باشد و مسائل را به لحاظ سیاسی پیچیده کند.

FCMها هم در این میان عناصری ناشناخته هستند و می‌توانند موجب شگفتی و تعجب شوند. مقامات FTX در تلاش‌اند تا بگویند سرمایه‌گذارانی که می‌خواهند با کارگزاران قبلی‌شان کار کنند، می‌توانند هم‌چنان از طریق آن‌ها در صرافی FTX معامله کنند. برت هریسون (Brett Harrison)، رئیس FTX.US می‌گوید که FTX منظورش این نیست که «فقط چون اجازه‌ی واسطه‌زدایی را می‌دهیم، باید حتما واسطه‌‌زدایی‌ای هم در کار باشد.»

اما بعید به نظر ‌می‌رسد افراد سنتی حاضر در بازار از این مسئله رضایت داشته باشند. پس از یک دوره‌ی طولانی کاهش که در پایان سال ۲۰۰۵ اتفاق افتاد و در جریان آخرین نظرسنجی CFTC تعداد FCMها از ۱۷۸ به ۶۱ تنزل پیدا کرد، حالا چشم‌انداز تجارت در حال رشد و پیشرفت است. کارل گیلمور (Carl Gilmore) رئیس مشاوره مالی شرکت Integritas می‌گوید که افزایش نرخ بهره موجب سودآوری بیشتر برای نگهداری موجودی مشتریان می‌شود. او می‌افزاید: «اگر در چند هفته‌ی آینده شاهد شکایت گروهی از FCMها از این مسئله بودید تعجب نکنید.»

جنگ تنظیم مقررات

فارغ از اینکه چه اتفاقی می‌افتد، پیشنهاد FTX و مباحثاتی که به دنبال این پیشنهاد آغاز شده است، مرحله‌ی جدیدی را در ماجرای مقررات مربوط به رمزارزها نشان می‌دهد که تا این‌جای کار، دست‌کم در آمریکا یادآور نمایشنامه‌ی در انتظار گودوی ساموئل بکت است.

جو بایدن در سال جاری یک فرمان اجرایی در خصوص رمزارزها صادر کرد و عزم خود را برای تنظیم مقررات این صنعت و البته تاخیرهای پیش‌رو در خصوص این مسئله نشان داد. بیانیه‌ی رئیس جمهور از منظر جزئیات حرف زیادی برای گفتن نداشت، اما به لحاظ تحقیقاتی گسترده بود. ماه‌ها طول می‌کشد تا دولت پیشنهاداتی مشخص و دقیق را ارائه کند. اگرچه گروهی از قانون‌گذاران دوحزبی در حال بحث در مورد نحوه‌ی برخورد با ارزهای دیجیتال هستند، اما اقدام نهایی در Capitol Hill زمان می‌برد.

در نتیجه هیچ‌ مقام واحدی از ایالات متحده بر بازار اسپات ارزهای دیجیتال نظارتی ندارد. در حالیکه CFTC علاقه‌ی خود را به بازار مشتقه در ارز دیجیتال نشان داده است، اظهارات جنسلر در این خصوص که بسیاری از رمزارزها تحت قوانین اوراق بهادار ایالات متحده فعالیت می‌کنند، موجب مناقشات دامنه‌داری شده است که رمزارزها را به سوژه‌ای برای انتقاد از کمیسیون بورس و اوراق بهادار تبدیل کرده است.  

بنکمن- فرید که والدینش هر دو استاد دانشکده‌ی حقوق استنفورد هستند می‌گوید: «آیا این عالی نیست که کنگره لایحه‌ای را تصویب کند که همه‌چیز را روشن کند؟ مطمئنا همین‌طور است. اما این کار ممکن است چندین سال طول بکشد.»

در این میان FTX مسائل نظارتی را شخصا مدیریت می‌کند. بنکمن- فرید قبلا به کنگره پیشنهاد کرده است که CFCT باید تنظیم تمام دارایی‌های دیجیتال در بازار اسپات (نقدی) و مشتقه‌ی ایالات متحده را به عهده داشته باشد. FTX با پیشنهادی که به CFCT می‌دهد، تنظیم‌کننده‌ی موردنظرش را تحت فشار می‌گذارد تا اقداماتی را انجام دهد که ممکن است منجر به تعیین قوانین معاملاتی مهمی شود.

بنکمن- فرید می‌گوید: «ما می‌خواهیم در مورد نحوه‌ی دریافت مجوز و ثبت دارایی‌های دیجیتال شاهد شفافیت بیشتری باشیم. من معتقدم که این تلاشی از جانب ماست تا بتوانیم آنچه را که به نظر می‌رسد بهترین شیوه‌ی نظارتی ممکن است پیدا کنیم. آن هم با توجه به ساختار و چارچوب فعلی.»

بنکمن- فرید FTX‌ را سه سال پیش راه‌اندازی کرد که در ابتدا فقط یک صرافی بین‌المللی بود و سپس یک صرافی جداگانه برای استفاده‌ی کاربران آمریکایی تاسیس کرد. ارزش بخش بین‌المللی و بزرگ‌تر این صرافی اکنون بیش از دویچه بانک یا Credit Suisse است که این آمار بر اساس ارزشیابی ۳۲ میلیارد دلاری دوره‌ی تامین مالی در ماه ژانویه است که شامل سافت بانک (SoftBank) ژاپن و طرح بازنشستگی معلمان انتاریوی کانادا می‌شود.

ورزشگاه FTX Arena واقع در جنوب بوکا راتون محل استقرار تیم میامی هیت از NBA است و لری دیوید کمدین، در تبلیغات این شرکت حضور دارد. مدیر عامل FTX حتی به این هم فکر کرده است که آن‌قدر بزرگ شود تا بتواند گلدمن ساکس را بخرد.

بنکمن- فرید با پیشنهاداتی که به مقامات ارائه کرده، دامنه‌ی جاه‌طلبی‌های خود را نشان داده است. یکی از وکلای داخلی او که یکی از چندین کارمند سابق CFCT‌ است که در FTX‌ کار می‌کند، در ماه فوریه نامه‌ای را به تنظیم‌کنندگان ارسال کرده و به دولت اطلاع داده است که FTX تازه کارش را شروع کرده است.

برایان مولرین (Brian Mulherin)، مشاور کل مشتقات FTX آمریکایی نوشت: «FTX قصد دارد بازارهای آتی را در ایالات متحده به قرن ۲۱ هدایت کند.»