تحلیل بنیادی شرکت سرمایه گذاری توسعه گوهران امید

گوهران
شرکت سرمایه گذاری توسعه گوهران امید

🔷کلیات : تاسیس سال 1383 -سرمایه ثبت شده 200 میلیارد تومن – ارزش بازار فعلی 290 میلیارد تومن – سال مالی 30 آذر ماه هر سال –  فعالیت اصلی سرمایه گذاری در بازار سهام – وابسته به سرمایه گذاری امید (95 درصد)- تقریبا 100 درصد پرتفوی بورسی هست- در 30 خرداد 95 با عرضه 5 درصد  سهام (100 میلیون سهم) کشف قیمت شد- تعداد پرسنل 15 نفر –  افزایش سرمایه از محل آورده به 280 میلیارد تومن (40 درصد) در جریان هست.

🔷بررسی ترازنامه : شهریور 97
▪️جمع کل دارایی ها 392 میلیارد تومن که عمدتا شامل سرفصل سرمایه گذاری به مبلغ 338 میلیارد تومن هست.
▪️جمع کل بدهی ها 93 میلیارد تومن که عمدتا بدهی به سهامدار اصلی هست . (سر امید)
👌با توجه به اینکه سهامدار اصلی طلبکار هست احتمال افزایش سرمایه از محل آورده و مطالبات بالاست.
▪️ارزش ویژه 299 میلیارد تومن شامل سرمایه 200 و سود انباشته 79 میلیارد تومن
👌مورد خاص یا نکته منفی در ترازنامه نیست.

🔷بررسی صورت سود زیان :
▪️سود پایدار از محل سود سهام : سال 94 مبلغ 75 ، سال 95 مبلغ 29 ، سال 96 مبلغ 31 و 9 ماهه 97 مبلغ 44 میلیارد تومن
👌بعد از افتی که در سال 95 داشته مجددا روند صعودی به خودش گرفته.
▪️سود ناخالص  سال 94 مبلغ 64 ، سال 95 مبلغ 28 ، سال 96 مبلغ 31 و 9 ماهه 97 مبلغ 50 میلیارد تومن
▪️سود عملیاتی سال 94 مبلغ منفی 41 ، سال 95 مبلغ 99 ، سال 96 مبلغ 48 و 9 ماهه 97 مبلغ 47 میلیارد تومن
▪️سود خالص سال 94 مبلغ منفی 42 ، سال 95 مبلغ 99 ، سال 96 مبلغ 48 و 9 ماهه 97 مبلغ 47 میلیارد تومن . با توجه به اینکه در طول سه ماهه چهارم حدودا 12 میلیارد تومن سود شناسایی شده کل سود سال 97 مبلغ 59 میلیارد تومن برآورد میشه . (EPS برابر با 29 تومن )
👈استراتژی شرکت حرکت به سمت شرکتهای DPS محور با مزیت رقابتی در داخل (پتروشیمی ، معدنی و دارویی) هست .

👌توجه: شرکت در سالهای قبل از 94 سود های بسیار عالی داشته که قبل از عرضه در بورس بخش عظمی از پرتفوی فروخته میشه و منابع نقدی به سهامدار اصلی بابت سود سهام پرداخت میشه . همین موضوع باعث ضعیف شدن شرکت در سود سازی بعد از عرضه اولیه شده.
▪️توزیع سود نقدی در مجمع الگوی خاصی نداره وقابل پیش بینی نیست .سال 95 نسبت 40 درصد و سال 96 نسبت 66 درصد از سود خالص توزیع شده.
▪️مجمع سالانه معمولا در اواخر اسفند هر سال برگزار میشه.
🔷 وضعیت پرتفوی : آذر 97
بهای تمام شده بورسی  مبلغ 340 میلیارد تومن
بهای تمام شده غیر بورسی مبلغ 19 میلیارد تومن
جمع کل پرتفوی مبلغ 359 میلیارد تومن
👌50 درصد پرتفوی شامل : رکیش ، وامید ، کگل ، پارسان ، مبین ، جم و تیپیکو هست . و پرتفوی غیر بورسی عمدتا اوراق مشارکت هست.
👌نکته : سال 1397 پرتفوی تغییرات زیادی داشته خیلی از سهام های کم بازده (از لحاظ DPS) فروخته شده و سهام های DPS محور جایگزین شده.

🔷محاسبه NAV : آذر 97
مازارد ارزش روز پرتفوی بورسی در تاریخ 30 آذر 97 مبلغ 122 میلیارد تومن
ارزش ویژه در شهریور ماه 97 مبلغ 299 میلیارد تومن
سود سه ماهه چهارم  مبلغ 12 میلیارد تومن
جمع برابر با 433 میلیارد تومن
♣️حاصل تقسیم بر تعداد سهام (2 میلیارد سهم) برابر با 👈👈 216 تومن
قیمت فعلی 145 تومن که معادل 67 درصد ناو هست .
👌این نسبت تقریبا متعادل هست نسبت به سایر شرکتهای هم گروه بالاتر هست.

🔷بررسی روند قیمت سهم:
سهم در 30 خرداد 95 با قیمت 108 تومن عرضه اولیه  شد . روند قیمت تا پایان همان سال قبل از مجمع به 115 تومن رسید. بعد از توزیع سود 20 تومنی قیمت در 100 تومن بازگشایی و تا مجمع سال 1396 در محدوده 85 تومن تا 108 تومن نوسان داشت . مجددا پس از توزیع سود نقدی 16 تومن در اسفند 96  فاز اصلاحی تا کف 85 تومن در اواسط اردیبهشت 97 ادامه دارد  و نهایتا از مرداد ماه 97 همراه با هیجانات تابستان بورس به قله 187 تومن رسید. سپس اصلاح قیمت تا کف 115 تومن و در حال حاضر در محدوده 145 تومن می باشد.

👈👈 جمع بندی : در سال 1397 توجه ویژه ای به مدیریت بر پرتفوی سهام  شده که نتیجه اون پرتفوی بسیار قوی متشکل از سهام های بنیادی در شرایط حال اقتصاد کلان امروز هست .بنظر با این روش مدیریت سهم آینده درخشانی خواهد داشت . بنابراین به لحاظ بنیادی سهام کاملا مناسب بوده  و بسته به شرایط تکنیکال می توان به سهم ورود کرد.

97/10/21