تحلیل بنیادی شرکت پتروشیمی تخت جمشید

شجم
شرکت پتروشیمی تخت جمشید
تاریخچه تاسیس شرکت برمی گرده به سال 1385 که خانواده آقای گنجی معروف(صاحب آرتاویل تایر و مهرام … ) تصمیم میگیره برای پشتیبانی و تکمیل زنجیره تولید صنایع لاستیک سازی (آرتاویل تایر) این شرکت رو در منطقه اقتصادی ماهشهر تاسیس کنه ولی علی رغم گذشت 6 سال اتفاق خاصی نمی افته بنابراین در سال 1391 (تیر ماه) گروه جدید P.I.T با خرید کلیه سهام خانواده گنجی وارد سهم میشه.
بعد از جابجایی سهام گروه جدید با تزریق منابع مالی زیاد تحول بزرگی در شرکت ایجاد می کنن. بطوریکه ظرف 18 ماه از 1391 تا 1393 بدون بهره گیری از هیچ تسهیلاتی پروژه با آخرین تکنولوژی روز دنیا افتتاح میشه.این طور که مدیرعامل با سابقه شرکت (پرویز حمیدی ) گفته تو ایران یه رکورد محسوب میشه.
🔷حالا با این تاریخچه بریم سراغ شرکت :
آخرین سرمایه شرکت 450 میلیارد تومن
تعداد پرسنل 398 نفر
سال مالی منتهی به 31 شهریور هر سال ( معمولا مجمع تو آذر برگزار میشه)
تولیدات : ماده اولیه صنایع لاستیک سازی (کائوچوی مصنوعی)
از نکات مهم شرکت اینکه سهامداران جدید ، شرکتی رو تو استرالیا پیدا می کنن که بدلیل عدم تامین مواد اولیه ورشکسته بوده ولی صاحب لیسانس GOODYEAR و BF- GOODRICH بود.با خرید اون شرکت عملا لیسانس به شرکت شجم منتقل شد.
🔷شرکت عمدتا دو نوع محصول تولید می کنه شامل :
استایرن بوتادین رابر(SBR) با ظرفیت 35.000 تن در سال
پلی بوتادین رابر(PBR) با ظرفیت 15.000 تن در سال
یعنی جمعا 50.000 تن شرکت توان تولید داره که طبق آخرین آمار (31 شهریور 97) 39244 تن تولید داشته.
🔷 در دو سال گذشته (96 و 97) عملکرد شرکت بطور یکنواخت بوده مقدار تولید حدودا 39 هزار تن و ارقام فروش 237 میلیارد تومن برای سال 96 و 283 میلیارد تومن برای سال 97. علی رغم افزایش فروش در سال 97 بهای تمام شده هم بالا رفته در نتیجه سود خالص در طول دو سال ثابت مونده . تقریبا سالی 40 میلیارد تومن .
🔷 خوراک مجتمع (بوتادین و استایرن ) از پتروشیمی امیرکبیر و پتروشیمی پارس تامین میشه قاعدتا افزایش نرخ نهایی شجم با افزایش نرخ خوراک تاحدودی تهاتر میشه. بنابراین از بالارفتن نرخ فروش نباید خیلی خوشحال بود.
حدودا 40 درصد محصولات صادر میشه و 60 درصد به صنایع لاستیک سازی داخلی فروخته میشه.
در کل تراز ارزی شرکت مثبت هست سال 97 10 میلیارد تومن سود تسعیر ارز شناسایی شده که جبران افزایش بهای تمام شده گردیده. (در واقع بالا رفتن دلار تاثیری در سود نداشته).
🔵 از آنجایی که شرکت از هیچ تسهیلاتی استفاده نکرده نسبت های ترازنامه شرکت خیلی عالیه.هزینه مالی نداره . هزینه استهلاک کاملا معقول شناسایی میشه .شرکت از سال 1394 از معافیت مالیاتی استفاده کرده که سال 98 به اتمام میرسه.
کل ارزش دارایی ها ترازنامه 728 میلیارد تومن – بدهی ها 232 میلیارد تومن و نهایتا حقوق صاحبان سهام 496 میلیارد تومن هست. نسبت بدهی 32 درصد که کاملا معقول ضمن اینکه بخشی از بدهی (68 میلیارد تومن) مربوط به حمایت سهامداران هست که احتمالا در افزایش سرمایه بعدی به سرمایه منتقل خواهد شد. همانطور که قبلا هم گفته شده شرکت از سهامداران قوی و کاربلد پشتیبانی میشه.
🔴 طرح توسعه :
افزایش ظرفیت پلی بوتادین رابر(PBR) به مقدار 35.000 تن یعنی بعد از اجرای طرح کل ظرفیت PBR به 50.000 تن میرسه . این طرح از آذر سال 1395 شروع شده و اکنون دارای 63 درصد پیشرفت فیزیکی هست . طبق برآورد شرکت با تامین مالی 150 میلیارد تومن در اوایل 1398 قابل افتتاح خواهد بود. که احتمالا اثراتش برای سال 1399 خودش رو در صورتهای مالی نشون میده.
شرکت طرح های توسعه ای دیگه ای مانند تولید 30.000 تن حلال هگزان . 50.000 تن لاستیک (تایر) ، 15.000 تن لاتکس هم در دستور داره که آینده شرکت رو متحول میکنه.
🔺 بررسی روند قیمتی سهم:
اوایل مرداد ماه قیمت سهم 200 تومن بود که با رشد بازار به پیک قیمتی 480 تومن می رسه .جالب اینکه شرکت PIT در طول افزایش قیمت سهم اقدام به عرضه سهام کرده و بعد از نزول قیمت سهم از مهر ماه اقدام به خرید سهام . بنوعی سهامداران کاملا به قیمت سهام اشراف داشته و اجازه افت بیش از اندازه رو به سهم نمدن. در حال حاضر قیمت حدود 280 تومن در نوسان هست.بنظر میرسه کف سهم در محدوده 260 تومن هست.
👈 جمع بندی : شرکت از بنیاد قوی برخوردار هست .با مدیریت قوی آینده خوبی در انتظار هست .در کل نکته منفی در سهم دیده نمیشه.با توجه به اینکه در بازار پایه ب هم هست دارای نوسان خوبیه هم میشه بصورت نوسانی در کف قیمتی بدون ریسک ورود کرد و هم با دید بلندمدت و نگهداری سهام.
97/09/02