تحلیل بنیادی دهدشت- صنایع پتروشیمی دهدشت

صنایع پتروشیمی دهدشت
از شرکتهای فرعی پترول – در مرحله قبل از بهره برداری -سال تاسیس 1388- طرح تولید 300 هزار تن پلی اتیلن سنگین – خیلی ساده میشه گفت فقط یه پوسته شرکت پتروشیمی هست که قرار بود سال 93 افتتاح بشه ولی الان تو سال 97 فقط 5 درصد پیشرفت داشته .
البته زمین خریداری شده(102 هکتار شهرستان دهدشت استان کهکیلویه و بویر احمد) کاراهای مطالعاتی تموم شده تو مرحله فاینانس گیر کرده . قرار بوده از صندوق توسعه ملی وام ارزی بگیره که تا الان موفق نشده . تو گزارشات پترول پیش بینی شده تا سال 1400 افتتاح بشه ولی بعید هست با این وضعیت تحریم و محدودیت منابع مالی اتفاقی بافته.
طبق FS پیش بینی میشه پروژه 1400 میلیارد تومن خرج برداره ولی همانطورکه گفتم بدلیل عدم تامین مالی طرح پیشرفتی نداشته.
سرمایه ثبتی 155 میلیارد تومن ارزش بازار شرکت 200 میلیارد تومن
سهم از 100تومن اول امسال تا 200 بالا رفته الان رو 130 تومن معامله میشه
🔺اما همه چیز به اینجا ختم نمیشه.بهتره نگاه دقیق تری به سهم و اطراف سهم داشته باشیم.
دهدشت قراره پلی اتیلن تولید کنه – خوراک رو از پتروشمی گچساران می گیره – گچساران هم خوراکش رو از پالایشگاه بید بلند می گیره
همه این شرکتها مستقیم یا غیر مستقیم متعلق به پترول و فارس هستند.در واقع این شرکتها یه زنجیره تولید از گاز ترش و شیرین تا تولید گاز اتان و تولید اتیلن و پلی اتیلن هستند.
گفتیم سرمایه دهدشت 155 میلیارد تومن هست . شرکت عمده این پول رو تو (123 میلیارد تومن) پتروشیمی گچساران سرمایه گذاری کرده . در واقع صرف نظر از اینکه طرح دهدشت راه بافته یا نه این شرکت سهامدار 22 درصدی #پتروشیمی گچساران هست. پس بهتره بریم سراغ پتروشیمی گچساران.
#گچساران 500 میلیارد تومن سرمایه داره .ترکیب سهامداران گچساران شامل :
#ممسنی 22 درصد
#کازرون 22 درصد
#دهدشت 22 درصد
#بروجن 18 درصد
#پترول 10 درصد
و مابقی سایرین
بنابراین اتفاقی که برای دهدشت می افته برای ممسنی و کازرون هم که تو فرابورس هستند هم عینا صادقه.
پتروشیمی گچساران یه طرح تولید اتیلن با ظرفیت 1 میلیون تن در سال که خوراکش گاز اتان از پالایشگاه بید بلند تامین میشه . اتیلن تولیدی گچساران بعنوان ماده اولیه به کارخانجات ممسنی ، دهدشت ، بروجن و کازرون برای تولید پلی اتیلن سنگین ارسال میشه.
آخرین گزارشات مربوط به پایان سال 96 موید پیشرفت 51 درصدی طرح گچساران هست . البته از آنجایی که خوراک گچساران از محل گاز اتان پالایشگاه بید بلند تامین میشه بنابراین اولویت هلدینگ فارس افتتاح پالایشگاه هست .(پیشرفت 85 درصد) طبق گزارشات منتشره هر دو شرکت (بید بلندو گچساران) در سال 98 افتتاح میشن.
حالا اگه قیمت اتیلن رو 900 دلار – گاز اتان رو 300 دلار فرض بگیریم سود گچساران در محدوده 2000 میلیارد تومن درمیاد که سهم دهدشت 220 میلیارد تومن که چیزی معادل مارکت فعلی دهدشت هست فقط برای یکسال بدست میاد.که اگه پی ای 5 هم بدیم ارزش مارکت دهدشت بایستی بالای 1100 میلیارد تومن باشه که در حال حاضر از یک پنجم هم کمتره.
البته محاسبات بالا نیمه پر لیوان هست .مسلما گچساران با 500 میلیارد تومن ساخته نشده شاید این عدد فقط یک دهم هزینه های ساخت باشه . بنابراین هزینه های مالی و استهلاک در بدو افتتاح بالاست و شاید گچساران نتونه در چند سال اول سودی برای تقسیم داشته باشه.
👈 جمع بندی : با توجه به سهامداری دهدشت در گچساران هر گونه اخبار مربوط به پیشرفت گچساران منجر به افزایش مارکت دهدشت خواهد شد.بنابراین خرید دهدشت در محدوده ارزش اسمی کم ریسک و نگهداری آن برای سال 98 همراه با سودآوری بالا خواهد بود.
97/08/26