تحلیل بنیادی

تحلیل بنیادی شرکت سهامی عام کف

شرکت سهامی عام کف (شکف)

🔷 کلیات : اولین بار صابون سازی داروگر در سال 1307 تاسیس شد سپس در سال 1336 شرکت داروگر به ثبت رسید و نهایتا در سال 1352 به شرکت سهامی کف تغییر نام داد – تا قبل از خصوصی سازی دوران طلایی داشت در سال 1389 به بخش خصوصی واگذار و بتدریج شرکت وارد فاز رکود شد  و در حال حاضر تا حد ورشکستگی و تعطیلی کامل پیش رفته- سرمایه ثبت شده 25 میلیارد تومن – ارزش بازار 62 میلیارد تومن – سهامدار عمده آقای بیژن اسمعیلی –  تعداد پرسنل 663 نفر -سال مالی 29 اسفند هر سال.

🔺 سال 1389 و 1390 آقای بیژن اسمعیلی 75 درصد سهام کف را طی چهار مرحله به مبلغ 69 میلیارد تومن از مجموعه وبانک و سازمان اقتصادی کوثر خریداری کرد.

🔺نحوه اداره شرکتهای گروه :
کلیه شرکتهای تابعه و اصلی توسط  افراد ثابت ذیل اداره می شوند :
بیژن اسمعیلی
مهناز عقبایی
نیلوفر اسمعیلی
فاطمه عبدالهی

از اول سال 1393 گردش مالی شرکت اصلی و تابعه توسط سهامدار جدید تغییر اساسی کرد- هیچ شرکتی حق فروش مستقیم محصول ندارد – همه شرکت ها بصورت کارمزدی با نرخ های تعیین شده توسط سهامدار عمده برای سایر شرکتهای سهامدار عمده فقط تولید می کنند.
نتیجه این سیاست ( تولید کارمزدی و عدم تغییر نرخ های کارمزد با روند افزایش هزینه ها ) باعث شد توازن بین دارایی ها و بدهی های  تک تک شرکتها بهم ریزد – بدهی های بانکی و مالیاتی سنگین حاصل شد – حسابهای بانکی مسدود شد- شرکتها با سرعت هر چه بیشتر به سمت ورشکستگی پیش رفتند.
👈علی رغم اینکه 75 درصد سهام گروه متعلق به سهامدار عمده هست لیکن کل سودآوری هلدینگ اعم از شرکت اصلی و شرکتهای فرعی به سایر شرکتهای سهامدار عمده منتقل شد و این رویه همچنان ادامه دارد.
اینکه سایر شرکتهای سهامدار عمده در چه وضعتی هستند اطلاعاتی در دست نیست .

📌در یک کلام میشه گفت سبک جدیدی از مدیریت شرکتهای هلدینگی در شرکت کف به اجرا در آمد  که در نوع خودش یک فاجعه هست.

🔺سایر شرکتهای سهامدار عمده :
سه شرکت از شرکتهای سهامدار عمده وظیفه دریافت ، پرداخت و فروش محصولات را بر عهده دارند:
1) شرکت کیوان تجارت پاسارگاد: وظیفه فروش محصولات  و تامین هزینه های شرکتها
2) شرکت پخش سراسری داروگر :وظیفه فروش محصولات
3) شرکت کیوان تجارت دارو : وظیفه تامین مواد اولیه
👈 سه شرکت فوق در تمامی شرکتهای تابعه دارای مانده حساب هستند.

🔷 بررسی ترازنامه : شهریور 97
▪️جمع کل دارایی ها 303 میلیارد تومن شامل طلب ها 145 میلیارد تومن (معادل 48 درصد دارایی ها ) سرمایه گذاری ها 91 میلیارد تومن ، دارایی ثابت 14 میلیارد تومن و موجودی مواد و کالا 23 میلیارد تومن.
👈 بخش عمده طلب ها سوخت شده هست و قابلیت بازیافت ندارند.
▪️جمع کل بدهی ها 671 میلیارد تومن . شامل وام بانکی 247 و بستانکاران 380 میلیارد تومن.
👈وام بانکی شامل بدهی ارزی 2.5 میلیون یورو و  2.2 میلیون درهم
👈بستانکار عمده شرکت کیوان تجارت دارو ( متعلق به سهامدار ) به مبلغ 260 میلیارد تومن .
👈شرکت بدهی مالیاتی 24 میلیارد تومن دارد که پرداخت نکرده لذا کلیه حسابهای بانکی شرکت مسدود است .
▪️ارزش ویژه: منفی 368 میلیارد تومن شامل سرمایه 25 و زیان انباشته 396 میلیارد تومن .
👌 میزان بدهی ها 2.2 برابر دارایی ها ست . ضمن اینکه عمده دارایی ها نیز طلب هایی هست که قابلیت بازیافت ندارند.

⭕️ نکته بسیار مهم : قدر مطلق نسبت سهم اقلیت به اکثریت 23 درصد ، بنابراین صورتهای مالی تلفیقی نسبت به اصلی ارجحیت دارند. طبق ترازنامه تلفیقی جمع دارایی ها 558 ، بدهی ها 1253 و زیان انباشته 590 میلیارد تومن است که نشان از وضعیت بسیار بدتر گروه از نگاه تلفیقی می باشد.
👈 کلیه حسابهای بانکی شرکتهای تابعه با توجه به بدهی های سنگین مالیاتی مسدود است .
👈 دارایی ها بخصوص املاک و ماشین آلات قابل شناسایی نیست .لیکن شرکت در :
خیابان ولیعصر دفتر مرکزی ، خیابان آفریقا امور سهام ، شهرک اشتهارد کارخانه پودر و کیلومتر 17 جاده قدیم کرج کارخانه اصلی دارد. و همچنین تمامی املاک شرکت اصلی و توابع در رهن بانک ها می باشند.

🔺نکات گزارش حسابرسی سال 1396:
▪️نوع گزارش : عدم اظهار نظر
▪️از نظر حسابرس ادامه فعالیت مورد تردید است.
▪️هیچ تاییدیه بانکی اخذ نشده – تمامی حسابهای دریافتنی ، پرداختنی و پیش پرداخت ها تاییدیه ندارند –
▪️حسابها غیر شفاف و طبقه بندی حسابها مغایر با استاندارد های حسابداری است.
▪️بخش زیادی از  حسابهای شرکت غیر قابل وصول است و این بابت ذخیره ای گرفته نشده
▪️جرائم بانکی بروز نیست . طبق گزارش 33 میلیارد تومن عدم ثبت دارد.
▪️حدود 60 میلیارد تومن از اموال شرکت توقیف بانک سامان است .هیچ ثبتی بعمل نیامده
▪️گروه 200 میلیارد تومن و شرکت اصلی 140 میلیارد تومن بدهی مالیاتی دارد.(سال 85 تا 1393)بدون محاسبه جرائم
▪️هیچ سندمالکیت املاک و حتی اجازه رویت دارایی ها و ماشین آلات شرکتهای گروه به حسابرس داده نشده.
▪️71 درصد سهام شرکت کیوان (نماد غیوان) به شکف فروخت
ه شده و از این بابت 13 میلیارد تومن هم فروشندگان ( خانواده اسمعیلی) دریافت داشته لیکن هنوز سهام بنام شکف نیست و توسط فروشندگان اداره می گردد.
▪️ زیان انباشته 12 برابر سرمایه و شرکت مشمول ماده 141 می باشد.

🔵 بررسی شرکتهای تابعه  : ارزش تمام شده 92 میلیارد تومن
1) شرکت تولیددارو تاکستان (تیدی) :
▪️مالکیت شکف 80 درصد – سال 1377 تاسیس شد – سرمایه 1.5 میلیارد تومن  – آخرین زیان انباشته گزارش شده 4.7 میلیارد تومن – تعداد پرسنل 53 نفر – محل شرکت تاکستان قزوین (ظاهرا قبلا تولید دارو در تهران بوده که به این محل منتقل شده)

▪️جمع دارایی ها 48 میلیارد تومن – جمع بدهی ها 51 میلیارد تومن – وام ارزی 1.4 میلیون یورویی دارد که از بانک سپه گرفته – وضعیت عملکرد زیان ده است .
▪️تولیدات : شامپور ، مایع دستشویی ، شیشه پاک کن ، سوسک کش و مگس کش. محصول اصلی با 72 درصد سهم شامپو
▪️برند محصولات شرکت :پاوه ، کرم 101 ، افشان ، افسون ، به به ، افکن ، اوج و پرند
👈روند تولیدات نزولی – حسابهای بانکی مسدود – شرایط مالی بسیار بحرانی

2) شرکت صنایع بسته بندی داروگر:
▪️مالکیت شکف 100 درصد – سال 1376 تاسیس شد – سرمایه 2.9 میلیارد تومن  – آخرین زیان انباشته گزارش شده 5.2 میلیارد تومن – تعداد پرسنل 140 نفر – محل شرکت شهر صنعتی رشت
▪️جمع دارایی ها 45 میلیارد تومن – جمع بدهی ها 46 میلیارد تومن – وام ندارد – 7 درصد سهام تولی پرس بنام این شرکت است. وضعیت عملکرد زیان ده است .
▪️تولیدات : قطعات پلاستیکی تزریقی ، تیوب و تولید چاپ جعبه مقوایی
👈روند تولیدات نزولی – حسابهای بانکی مسدود – شرایط مالی بسیار بحرانی

3) شرکت ارزش آفرینان سرمایه :
▪️مالکیت شکف 100 درصد – سال 1370 تاسیس شد- سرمایه 9.6 میلیارد تومن – موضوع فعالیت سرمایه گذاری در سهام
▪️پرتفوی سهام شامل :
تولی پرس 6 درصد با ارزش تمام شده  3.1 میلیارد تومن
کف 3.31 درصد با ارزش تمام شده 1.6 میلیارد تومن
جام دارو 4.65 درصد با ارزش تمام شده 0.3 میلیارد تومن
جمع کل پرتفوی  5 میلیارد تومن .
▪️یک قطعه زمین در گلشهر کرج دارد که در سال 1392 تجدید ارزیابی شده به مبلغ 1.6 میلیارد تومن .
👈 از آخرین وضعیت شرکت اطلاعاتی در دست نیست.

4) شرکت تولیدی کیمیای ایران :
▪️مالکیت شکف 100 درصد – سال 1361 تاسیس شد – سرمایه 9.4 میلیارد تومن  – آخرین زیان انباشته گزارش شده 10.6میلیارد تومن – تعداد پرسنل 76 نفر – محل شرکت اصفهان – شهرک شیمیایی رازی
▪️جمع دارایی ها 21 میلیارد تومن – جمع بدهی ها 22 میلیارد تومن – وام  بانکی 4.7 میلیارد تومن از بانک ملی – بخشی از سهام گروه به مبلغ 8.3 میلیارد تومن به این شرکت منتقل شده – وضعیت عملکرد زیان ده است .
پرتفوی سهام :
تولی پرس 8 درصد به ارزش تمام شده 7.9 میلیارد تومن
هومن شیمی 45 درصد به ارزش تمام شده 0.225 میلیارد تومن
ارزش آفرینان سرمایه 1.375 درصد به ارزش تمام شده 0.11 میلیارد تومن
▪️تولیدات : شامل دو خط تولید :
خط یک : محصولات سولفوناسیون شامل : اسید سولفونیک ، کیمیاپون و کیمیامین
خطد دو : محصولات چند منظوره شامل : سویا دی اتانل آمید و کیمیابتائین
ظرفیت تولید خط یک  27400 تن که در سال 1392 مقدار 8500 تن تولید داشته
ظرفیت تولید خط دو  6000تن که درسال 1392 مقدار 2000 تن تولید داشته
👈 کلیه تولیدات تحویل شرکت کف می گردد.
👈روند تولیدات نزولی – حسابهای بانکی مسدود – انبار محصولات توقیف اداره دارایی – شرایط مالی بسیار بحرانی

5) شرکت صنایع بهداشتی یاس خرمشهر:
▪️ شرکت صنایع بهداشتی یاس خرمشهر دارای بزرگترین و پیشرفته ترین کارخانجات تولید صابون و گلیسیرین در خاورمیانه با ظرفیت تولید سالیانه 27000 تن صابون و 2200 تن گلیسیرین است .برند های این شرکت: یاس ، مرمر ، قو ، پارلومون و 777
▪️مالکیت شکف 100 درصد – سال 1377 تاسیس شد (سابقه اصلی به سال 1346 بر می گردد) – سرمایه 1.92 میلیارد تومن  – آخرین زیان انباشته گزارش شده 13.3میلیارد تومن – تعداد پرسنل 71 نفر – محل شرکت خرمشهر
▪️جمع دارایی ها 7 میلیارد تومن – جمع بدهی ها 18 میلیارد تومن – وام  بانکی 4.5 میلیارد تومن  – – وضعیت عملکرد در 10 سال اخیر زیان ده .
👌نکته مهم : طبق آخرین گزارشات، تولیدات شرکت متوقف  و  شرکت از طرف دادگاه در جریان انتقال به طلبکاران است لیکن هنوز در دفاتر ثبتی بعمل نیامده.

6) شرکت تولی پرس :
▪️مالکیت مستقیم شکف 37 درصد غیر مستقیم 58 درصد – سال 1351 تاسیس شد – سرمایه 25 میلیارد تومن  – آخرین زیان انباشته گزارش شده 392 میلیارد تومن – تعداد پرسنل 366 نفر –
▪️در حال حاضر با نماد شتولی در بازار پایه ج قابل معامله است – ارزش بازار 36 میلیارد تومن
▪️جمع دارایی ها 195 میلیارد تومن – جمع بدهی ها 560 میلیارد تومن – وام  بانکی 404 میلیارد تومن که 159 میلیارد آن ارزی هست – بدهی مالیاتی 137 میلیارد تومن – وضعیت عملکرد زیان ده –
👈 9 واحد آپارتمان در خ آفریقا دارد که رهن بانک است. سند مالکیت دفتر مرکزی بنام شرکت نیست.
👈 مقادیر وام ارزی شفاف نیست .مبالغی بین 5 تا 13 میلیون یورو در صورتهای مالی گزارش شده.
▪️تولیدات : مایع ظرفشویی ، پودر و نرم کننده
سال 1396 مقدار 156000 تن تولید داشته در حالیکه در 6 ماهه اول  97 فقط 45884 تن تولید کرده.
👈 کلیه حسابهای بانکی به دلیل بدهی سنگین م
الیاتی مسدود است – اوضاع مالی بسیار بحرانی .

7) شرکت کیوان (سهامی عام)
▪️ سرمایه ثبت شده 1.6 میلیارد تومن – زیان انباشته 22 میلیارد تومن – شرکت زیان ده بوده و شرایط مالی بحرانی است .-مالکیت شکف نامشخص
▪️طبق قرارداد 71 درصد سهام کیوان از طرف خانواده اسمعیلی به شکف فروخته شده و مبلغ 13 میلیارد تومن هم پیش پرداخت داده شده لیکن بدیل بسته بودن نماد ، سهام بنام شکف منتقل نشده .
طبق قرارداد ارزش کیوان 43 میلیارد تومن تعیین شده که 13 میلیارد پرداخت ومابقی بلاتکلیف است.
👈 در حال حاضر نماد غیوان در بازار پایه ج باز و با ارزش بازار 6.3 میلیارد تومن معاملات کمی دارد.

🔵بهای تمام شده شرکتهای پرتفوی :
1) شرکت تولیددارو تاکستان (تیدی)  مبلغ 29 میلیارد تومن
2) شرکت صنایع بسته بندی داروگر مبلغ 1 میلیارد تومن
3) شرکت ارزش آفرینان سرمایه مبلغ 8 میلیارد تومن
4) شرکت تولیدی کیمیای ایران  مبلغ 5 میلیارد تومن
5) شرکت صنایع بهداشتی یاس خرمشهر مبلغ 1 میلیارد تومن
6) شرکت تولی پرس  مبلغ 35 میلیارد تومن
7) شرکت کیوان (سهامی عام) مبلغ13 میلیارد تومن
جمع سرمایه گذاری ها 92 میلیارد تومن
ارزش بازار تولی پرس و کیوان جمعا 42 میلیارد تومن – سایر شرکتها بدلیل شرایط ورشکستگی و مشکلات عمده در اسناد مالکیت فاقد ارزش می باشند. (به استثناء ارزش برند تجاری)
👈 در سال 1390 ارزش برند کیوان 22 میلیارد تومن و ارزش برند تولید دارو 36 میلیارد تومن  کارشناسی شده .یحتمل ارزش برند شتولی و داروگر نیز ارقام بااهمیتی می باشد.

🔷 بررسی صورت سود و زیان سالانه :
▪️درآمد عملیاتی شرکت اصلی :
سال 1392 مبلغ 178 میلیارد تومن
سال 1393 مبلغ 27 میلیارد تومن
سال 1394 مبلغ 17 میلیارد تومن
سال 1395 مبلغ 16 میلیارد تومن
سال 1396 مبلغ 17 میلیارد تومن
6 ماهه سال 1397 مبلغ 4.5 میلیارد تومن
👈 از سال 1393 که سیاست جدید از طرف سهامدار عمده اجرایی شد شاهد کاهش شدید در درآمد های عملیاتی هستیم.

▪️درآمد عملیاتی تلفیقی :
سال 1392 مبلغ 375 میلیارد تومن
سال 1393 مبلغ 73 میلیارد تومن
سال 1394 مبلغ 53 میلیارد تومن
سال 1395 مبلغ 52 میلیارد تومن
سال 1396 مبلغ 54 میلیارد تومن

▪️سود و زیان خالص شرکت اصلی :
سود سال 1392 مبلغ 13 میلیارد تومن
زیان سال 1393 مبلغ 28 میلیارد تومن
زیان سال 1394 مبلغ 39 میلیارد تومن
زیان سال 1395 مبلغ 49 میلیارد تومن
زیان سال 1396 مبلغ 53 میلیارد تومن
زیان 6 ماهه سال 1397 مبلغ 32 میلیارد تومن
👈 روند افزایشی زیان سالانه بدلیل افزایش تصاعدی هزینه های مالی و عدم تناسب افزایش نرخ های کارمزد نسبت به هزینه ها

5) شرکت صنایع بهداشتی یاس خرمشهر:
▪️ شرکت صنایع بهداشتی یاس خرمشهر دارای بزرگترین و پیشرفته ترین کارخانجات تولید صابون و گلیسیرین در خاورمیانه با ظرفیت تولید سالیانه 27000 تن صابون و 2200 تن گلیسیرین است .برند های این شرکت: یاس ، مرمر ، قو ، پارلومون و 777
▪️مالکیت شکف 100 درصد – سال 1377 تاسیس شد (سابقه اصلی به سال 1346 بر می گردد) – سرمایه 1.92 میلیارد تومن  – آخرین زیان انباشته گزارش شده 13.3میلیارد تومن – تعداد پرسنل 71 نفر – محل شرکت خرمشهر
▪️جمع دارایی ها 7 میلیارد تومن – جمع بدهی ها 18 میلیارد تومن – وام  بانکی 4.5 میلیارد تومن  – – وضعیت عملکرد در 10 سال اخیر زیان ده .
👌نکته مهم : طبق آخرین گزارشات، تولیدات شرکت متوقف  و  شرکت از طرف دادگاه در جریان انتقال به طلبکاران است لیکن هنوز در دفاتر ثبتی بعمل نیامده.

6) شرکت تولی پرس :
▪️مالکیت مستقیم شکف 37 درصد غیر مستقیم 58 درصد – سال 1351 تاسیس شد – سرمایه 25 میلیارد تومن  – آخرین زیان انباشته گزارش شده 392 میلیارد تومن – تعداد پرسنل 366 نفر –
▪️در حال حاضر با نماد شتولی در بازار پایه ج قابل معامله است – ارزش بازار 36 میلیارد تومن
▪️جمع دارایی ها 195 میلیارد تومن – جمع بدهی ها 560 میلیارد تومن – وام  بانکی 404 میلیارد تومن که 159 میلیارد آن ارزی هست – بدهی مالیاتی 137 میلیارد تومن – وضعیت عملکرد زیان ده –
👈 9 واحد آپارتمان در خ آفریقا دارد که رهن بانک است. سند مالکیت دفتر مرکزی بنام شرکت نیست.
👈 مقادیر وام ارزی شفاف نیست .مبالغی بین 5 تا 13 میلیون یورو در صورتهای مالی گزارش شده.
▪️تولیدات : مایع ظرفشویی ، پودر و نرم کننده
سال 1396 مقدار 156000 تن تولید داشته در حالیکه در 6 ماهه اول  97 فقط 45884 تن تولید کرده.
👈 کلیه حسابهای بانکی به دلیل بدهی سنگین مالیاتی مسدود است – اوضاع مالی بسیار بحرانی .

7) شرکت کیوان (سهامی عام)
▪️ سرمایه ثبت شده 1.6 میلیارد تومن – زیان انباشته 22 میلیارد تومن – شرکت زیان ده بوده و شرایط مالی بحرانی است .-مالکیت شکف نامشخص
▪️طبق قرارداد 71 درصد سهام کیوان از طرف خانواده اسمعیلی به شکف فروخته شده و مبلغ 13 میلیارد تومن هم پیش پرداخت داده شده لیکن بدیل بسته بودن نماد ، سهام بنام شکف منتقل نشده .
طبق قرارداد ارزش کیوان 43 میلیارد تومن تعیین شده که 13 میلیارد پرداخت ومابقی بلاتکلیف است.
👈 در حال حاضر نماد غیوان در بازار پایه ج باز و با ارزش بازار 6.3 میلیارد تومن معاملات کمی دارد.

🔵بهای تمام شده شرکتهای پرتفوی :
1) شرکت تولیددارو تاکستان (تیدی)  مبلغ 29 میلیارد تومن
2) شرکت صنایع بس
ته بندی داروگر مبلغ 1 میلیارد تومن
3) شرکت ارزش آفرینان سرمایه مبلغ 8 میلیارد تومن
4) شرکت تولیدی کیمیای ایران  مبلغ 5 میلیارد تومن
5) شرکت صنایع بهداشتی یاس خرمشهر مبلغ 1 میلیارد تومن
6) شرکت تولی پرس  مبلغ 35 میلیارد تومن
7) شرکت کیوان (سهامی عام) مبلغ13 میلیارد تومن
جمع سرمایه گذاری ها 92 میلیارد تومن
ارزش بازار تولی پرس و کیوان جمعا 42 میلیارد تومن – سایر شرکتها بدلیل شرایط ورشکستگی و مشکلات عمده در اسناد مالکیت فاقد ارزش می باشند. (به استثناء ارزش برند تجاری)
👈 در سال 1390 ارزش برند کیوان 22 میلیارد تومن و ارزش برند تولید دارو 36 میلیارد تومن  کارشناسی شده .یحتمل ارزش برند شتولی و داروگر نیز ارقام بااهمیتی می باشد.

🔷 بررسی صورت سود و زیان سالانه :
▪️درآمد عملیاتی شرکت اصلی :
سال 1392 مبلغ 178 میلیارد تومن
سال 1393 مبلغ 27 میلیارد تومن
سال 1394 مبلغ 17 میلیارد تومن
سال 1395 مبلغ 16 میلیارد تومن
سال 1396 مبلغ 17 میلیارد تومن
6 ماهه سال 1397 مبلغ 4.5 میلیارد تومن
👈 از سال 1393 که سیاست جدید از طرف سهامدار عمده اجرایی شد شاهد کاهش شدید در درآمد های عملیاتی هستیم.

▪️درآمد عملیاتی تلفیقی :
سال 1392 مبلغ 375 میلیارد تومن
سال 1393 مبلغ 73 میلیارد تومن
سال 1394 مبلغ 53 میلیارد تومن
سال 1395 مبلغ 52 میلیارد تومن
سال 1396 مبلغ 54 میلیارد تومن

▪️سود و زیان خالص شرکت اصلی :
سود سال 1392 مبلغ 13 میلیارد تومن
زیان سال 1393 مبلغ 28 میلیارد تومن
زیان سال 1394 مبلغ 39 میلیارد تومن
زیان سال 1395 مبلغ 49 میلیارد تومن
زیان سال 1396 مبلغ 53 میلیارد تومن
زیان 6 ماهه سال 1397 مبلغ 32 میلیارد تومن
👈 روند افزایشی زیان سالانه بدلیل افزایش تصاعدی هزینه های مالی و عدم تناسب افزایش نرخ های کارمزد نسبت به هزینه ها

▪️سود و زیان خالص تلفیقی :
سود سال 1392 مبلغ 5.8 میلیارد تومن
زیان سال 1393 مبلغ 48 میلیارد تومن
زیان سال 1394 مبلغ 80 میلیارد تومن
زیان سال 1395 مبلغ 96 میلیارد تومن
زیان سال 1396 مبلغ 112 میلیارد تومن
👈سرعت زیان تلفیقی دو برابر زیان شرکت اصلی می باشد.

🔷 وضعیت تولید :
👌 توجه : کلیه تولیدات متعلق به سهامدار عمده بوده و منافعی از محل تغییرات قیمت ها متوجه شرکتهای گروه نمی باشد.لیکن جهت شفافیت بیشتر روند تولیدات کارمزدی بررسی می نماییم:
تولیدات شامل پودر ، مایع ظرفشویی و سایر محصولات شرکت اصلی میباشد.

سال 1389 مقدار 86169 تن
سال 1390 مقدار 91320 تن
سال 1391 مقدار 68386 تن
سال 1392 مقدار 76523 تن
سال 1393 مقدار 79348 تن
سال 1394 مقدار 84682 تن
سال 1395 مقدار 86525 تن
سال 1396 مقدار 89139 تن
6 ماهه اول سال 1397 مقدار 26609 تن.

⭕️ نکته قابل توجه : بین مقادیر تولید قبل از خصوصی سازی و پس از آن تغییری رخ نداده حتی در سال 96 نیز نسبت به 89 بیشتر هم شده . نتیجه اینکه سهم بازار هلدینگ کف چیزی کم نشده فقط منافع مالی تولیدات از شکف به سایر شرکتهای سهامدار عمده منتقل شده.

🔷بررسی روند قیمت سهم:
بعد از انتقال سهام به سهامدار جدید ( آقای بیژن اسمعیلی) در سال 1389 نماد به استثناء دو ماه پایایی سال 92 به مدت چهار سال متوقف شد . (از اسفند 89 الی اسنفد 93) طبق شواهد موجود سهامدار جدید بدون توجه به بندهای حسابرس و علی رغم مخالفت نماینده بورس نسبت به توزیع حداکثری سود در چهار سال متوالی (89 الی 92) اقدام نمود . ( سهم سهامدار عمده حدودا 25 میلیارد تومن – در حالیکه کل هلدینگ را 69 میلیارد تومن خریده بود) .
نماد در اسفند سال 1393 با گزارش شفاف سازی بورس در قیمت 250 تومن بازگشایی شد.سپس متناسب با گزارشات نامناسب تا کف 110 تومن در اسفند 1395 سقوط کرد.از اسفند ماه 95 حرکت صعودی اما پرنوسان جدیدی را شروع کرد و سقف جدید را در 300 تومن مصادف با مهر ماه 97 ثبت کرد . در حال حاضر در قیمت 260 تومن و با نوسانات زیاد در حال معامله است .
👈 تعداد کل سهام شناور حدودا 62 میلیون سهم و میزان حجم معاملات روزانه 30 هزار سهم میباشد.

🔴👈👈 جمع بندی :بر اساس بررسی بعمل آمده از نگاه کوتاه مدت و میان مدت ( حداقل تا 2 سال آتی ) نماد شکف فاقد هر گونه شرایط بنیادی برای سرمایه گذاری بوده و تنها از منظر تجدید ارزیابی دارایی ها چنانچه اراده قوی از طرف سهامدار عمده وجود داشته باشد قابل بررسی است .
👈 پیشنهاد : شرکت مستمر در مجامع شرکت و اطلاع از کم و کیف اراده مدیریت از موضوع تجدید ارزیابی دارایی ها.

97/12/22

دیدگاهتان را بنویسید

دکمه بازگشت به بالا