#دهدشت (بازار پایه ج)  بخش اول
صنایع پتروشیمی دهدشت

بروز رسانی 

تحلیل قبلی از دهدشت مورخ ۹۷/۰۸/۲۶ 👈👈 اینجا (https://t.me/boursesecret/24) 

🔷خلاصه …

#دهدشت (بازار پایه ج)  بخش اول
صنایع پتروشیمی دهدشت

بروز رسانی 

تحلیل قبلی از دهدشت مورخ ۹۷/۰۸/۲۶ 👈👈 اینجا (https://t.me/boursesecret/24) 

🔷خلاصه : در تحلیل  گذشته گفتیم دهدشت صرفا یک پوسته از طرح پتروشیمی بوده  و  تنها دارایی با ارزش شرکت مالکیت  ۲۱ درصدی در سهام پتروشیمی گچساران می باشد  و افتتاح پتروشیمی گچساران تاثیر با اهمیت بر سهامداران آن دارد .
در این قسمت مروری داریم بر آخرین وضعیت پتروشیمی گچساران :

🔺پتروشیمی گچساران 
طرح پتروشیمی گچساران در سال ۱۳۸۴ با هدف تولید یک میلیون تن اتیلن با برآورد سرمایه گذاری ۴۰۰ میلیون یورو و ۸۴۰ میلیارد تومن آغاز شد .
خوراک طرح ۱۲۵۰٫۰۰۰ تن گاز اتان بوده که از محل پالایشگاه بید بلند تامین می گردد.
آخرین گزارشات از وضعیت پروژه مربوط به ۳۱ شهریور ۱۳۹۷ با ۵۷ درصد پیشرفت فیزیکی بوده که انحراف منفی ۱۷ درصدی را نشان می دهد.
طبق آخرین پیش بینی  مقرر بود طرح در ابتدای سال ۱۳۹۸ مورد بهره برداری قرار بگیرد که بنظر با تاخیر در برنامه احتمالا در نیمه دوم سال آتی اجرایی شود.
👈از آنجایی که خوراک این مجتمع از پالایشگاه بید بلند تامین می گردد بنابراین اولویت بهره برداری  ابتدا با پالایشگاه و سپس پتروشیمی گچساران می باشد .طبق آخرین آمار پالایشگاه بید بلند ۸۵ درصد پیشرفت فیزیکی دارد که بنظر در نیمه دوم سال ۱۳۹۸ به بهره برداری برسد.
🔹بررسی ترازنامه :شهریور ۹۷
▪️جمع دارایی ها ۳۱۲۵ میلیارد تومن که عمدتا شامل دارایی ها ثابت (درجریان) به مبلغ ۲۹۳۲ میلیارد تومن می باشد.
👈تا پایان شهریور ۹۷ جمع کل مخارج ساخت پروژه ۲۸۲۰ میلیارد تومن بوده که سهم تغییرات نرخ ارز از این مخارج ۱۶۳۳ میلیارد تومن می باشد که سهم بالای تغییرات نرخ ارز در تمام شده پروژه را نشان می دهد .
با توجه به افزایش مجدد نرخ ارز ۶ ماهه گذشته کلیه تغییرات تا قبل از بهره برداری پروژه به بهای تمام شده اضافه می گردد . در که آینده موجب افزایش هزینه های استهلاک خواهد شد.
▪️جمع بدهی ها  ۲۶۳۶ میلیارد تومن که شامل :
وام بانکی ۲۵۳ میلیارد تومن – ارزی – ( ۲۹ میلیون یورو )
وام بانکی و اوراق مشارکت ۲۲۷ میلیارد تومن – ریالی 
وام غیر بانکی (از طرف هلدینگ فارس)  ۲۰۷۲ میلیارد تومن-  ارزی  ( ۲۵۷ میلیون دلار + ۲۳ میلیون درهم)
پترول  ۶۰ میلیارد تومن – ریالی
▪️ارزش ویژه ۴۹۰ میلیارد تومن – شامل سرمایه ۴۹۱ میلیارد تومن 
👈سهامداران :
پتروشیمی ممسنی ۲۲ درصد
پتروشیمی کازرون ۲۲ درصد
پتروشیمی بروجن ۱۹ درصد
پتروشیمی دهدشت ۲۱ درصد 
پترول ۱۱ درصد 
سایرین ۵ درصد

🔹برآورد سود گچساران :
🔸مفروضات : 
نرخ خوراک اتان مطابق با نرخ فروش اتان (فروردین ۹۸) شرکت پتروشیمی پارس معادل ۲٫۳ میلیون تومن هر تن 
نرخ اتیلن مطابق با نرخ فروش اتیلن(فروردین ۹۸) شرکت های مارون و جم معادل ۶٫۴ میلیون تومن هر تن 
ترکیب هزینه های تولید برابر با : مواد ۷۰ درصد دستمزد و سربار ۳۰ درصد
تولید و فروش در ظرفیت کامل برابر با ۱٫۰۰۰٫۰۰۰ تن 
خرید خوراک  ۱٫۲۵۰٫۰۰۰ تن 
🔸محاسبات :
فروش مقادیر تولید ضرب در نرخ فروش برابر با 👈👈 ۶۴۰۰ میلیارد تومن 
مواد  مقادیر خوراک ضرب در نرخ خرید برابر با 👈👈 ۲۸۷۵ میلیارد تومن 
دستمزد و سربار  برابر با 👈👈 ۱۲۲۵ میلیارد تومن 
جمع بهای تمام شده 👈👈 ۴۱۰۰ میلیارد تومن 
سود ناخالص  👈👈 ۲۳۰۰ میلیارد تومن 
سایر هزینه ها  👈👈 ۳۰۰ میلیارد تومن 
♣️سود خالص  جمع موارد فوق برابر با 👈👈۲۰۰۰ میلیارد تومن
سهم دهدشت از سود خالص معادل ۲۱ درصد برابر با 👈👈  ۴۲۰ میلیارد تومن .ارزش بازار دهدشت ۳۴۰ میلیارد تومن.
🔹برآورد ناو گچساران :
با توجه به درصد تکمیل فعلی پروژه پیش بینی می گردد بهای تمام شده گچساران در زمان بهره برداری به ۷۰۰۰ میلیارد تومن برسد که از این مبلغ ۵۰۰ میلیارد تومن آن آورده سهامداران و مابقی بدهی ارزی می باشد.
از آنجایی که تمامی تغییرات نرخ ارز تا زمان بهره برداری به بهای تمام شده پروژه منظور می گردد و تغییرات ناشی از آن به بدهی ها افزوده می گردد لذا ناو شرکت در زمان بهره برداری با ناو فعلی تفاوت زیادی نخواهد داشت . (مبلغ ۵۰۰ میلیارد تومن + ارزش مجوزها و سرقفلی حاصله تا زمان بهره برداری )
⭕️چند نکته :
۱)متوسط پیشرفت فیزیکی پروژه در ۶ ماه اخیر ماهی یک درصد بوده که با این سرعت رشد بنظر افتتاح طرح بیش از یک سال زمان خواهد برد. (احتمالا سال ۱۳۹۹ )
۲)با احتمال زیاد طرح در سال اول پس از بهره برداری به ظرفیت کامل نخواهد رسید.بنابراین پیش بینی بر اساس ظرفیت های کامل تولید کاملا خوشبینانه است.
۳) با توجه به ترکیب منابع مالی طرح بر پایه وام های ارزی و سهم ناچیز آورده در پروژه با احتمال زیاد تا برقراری تعادل بین نسبت های بدهی و سرمایه ، سیاست حداقلی توزیع سود مورد اجرا قرار گیرد.
✍️ادامه دارد …….. ۹۸/۰۲/۲۳
 

#دهدشت (بازار پایه ج) – بخش دوم نهایی
صنایع پتروشیمی دهدشت

بروز رسانی 

🔷محاسبات سود دهدشت برای سال ۱۴۰۰ :
با فرض توزیع سود ۱۰ درصد پتروشیمی گچساران
۱۰ درصد سود گچساران معادل 👈👈 ۲۰۰ میلیارد تومن 
سهم دهدشت از سود توزیعی گچساران معادل ۲۱ درصد 👈👈 ۴۲ میلیاردتومن 
سود حاصل تقسیم بر تعداد سهام (۱٫۵۵ میلیارد سهم ) برا
بر با 👈👈 هر سهم ۲۷ تومن
قیمت های فعلی ۲۲۰ تومن که به پی یی ۸ می رسیم.

🔴👈👈 جمع بندی : با توجه به ارزش زمانی پول و خواب سرمایه بنظر قیمت های فعلی دهدشت با هدف بهره برداری از افتتاح پروژه گچساران توجیه پذیر نیست.

 ۹۸/۰۲/۲۳
👈👈به کانال ناگفته های بورس بپیوندید
   @boursesecret✌️

برچسب‌ها: دهدشت

فهرست