#گکوثر (فرابورس بازار دوم) بخش اول
هتل بین المللی پارسیان کوثر اصفهان

🔷کلیات: سال ۱۳۴۷ زیر نظر هتل شرایتون تاسیس شده بعدا بنام هتل کوروش …

#گکوثر (فرابورس بازار دوم) بخش اول
هتل بین المللی پارسیان کوثر اصفهان

🔷کلیات: سال ۱۳۴۷ زیر نظر هتل شرایتون تاسیس شده بعدا بنام هتل کوروش تغییر نام داد بعد از انقلاب مصادره شد و مالکیت به بنیاد مستضعفان منتقل شد.- سرمایه ثبت شده ۱۱ میلیارد تومن – ارزش بازار ۱۲۹ میلیارد تومن -آخرین ظرفیت اتاق ۲۲۵ باب – درجه ۵ ستاره -نزدیک حاشیه زاینده رود – تعداد پرسنل ۱۸۸ نفر – سال مالی ۲۹ اسفند هر سال -شهریور ۹۶ عرضه اولیه در فرابورس عرضه اولیه شد – کسی که سهام  این شرکت رو می خره مثل این می مونه داره بخشی از مالکیت مشاع هتل رو خریداری می کنه.

🔷بررسی ترازنامه : شهریور ۱۳۹۷
▪️جمع کل دارایی ها ۴۳ میلیارد تومن که عمدتا دارایی ثابت (۳۵ میلیارد تومن )هست .
متراژ زمین ۱۰۷۰۰ متر – در سال ۱۳۹۵ با خرج هزینه ۱۴ میلیارد تومن سه طبقه پارکینگ و یک طبقه سونا و جکوزی و ۵۵ بابت اتاق به هتل اضافه شده(ضلغ شرقی).
👌ارزش زمین هتل  فقط به مبلغ ۱۲ میلیون تومن  در دفاتر ثبت شده .
▪️جمع کل بدهی ها ۲۵ میلیارد تومن که عمدتا سود سهام (۱۳ میلیارد تومن) هست.
▪️ارزش ویژه ۱۸ میلیارد تومن شامل سرمایه ۱۱ و سود انباشته ۷ میلیارد تومن.
شرکت قصد داره افزایش سرمایه از ۱۱ به ۲۶ میلیارد تومن در سال ۹۷ انجام بده. گویا قبلا مقدماتش انجام شده (گزارش توجیهی  و … )
▪️نسبت بدهی ۵۸ درصد که مناسب هست .
👌شرکت خوشبختانه از تسهیلات بانکی استفاده نکرده.

🔷بررسی سود زیان 
▪️درآمد سال ۹۴ مبلغ ۲۲ ، سال ۹۵ مبلغ ۳۰ ، سال ۹۶ مبلغ ۳۵  و ۶ ماهه ۹۷ مبلغ ۱۸ میلیارد تومن نرخ رشد سالانه ۲۶ درصد 
🔺بودجه فروش شرکت برای سال ۹۷ برابر با ۴۹۸۷ میلیارد تومن
▪️سود ناخالص سال ۹۴ مبلغ ۹٫۳ ، سال ۹۵ مبلغ ۱۳٫۳ ، سال ۹۶ مبلغ ۱۵٫۵  و ۶ ماهه ۹۷ مبلغ ۸٫۱ میلیارد تومن
▪️سود عملیاتی  سال ۹۴ مبلغ ۷٫۷ ، سال ۹۵ مبلغ ۱۱ ، سال ۹۶ مبلغ ۱۳  و ۶ ماهه ۹۷ مبلغ ۶٫۳ میلیارد تومن 
▪️سود خالص سال ۹۴ مبلغ ۶٫۹ ، سال ۹۵ مبلغ ۹٫۸ ، سال ۹۶ مبلغ ۱۲٫۳  و ۶ ماهه ۹۷ مبلغ ۶٫۱ میلیارد تومن 
♣️نرخ سود خالص به فروش متوسط ۳۵ درصد هست . با فرض اینکه امسال به درآمد ۳۶ میلیارد تومن برسه  سود امسال ۱۲٫۶ میلیارد تومن میشه. بنابراین EPS برآوردی سال ۹۷ برابر با 👈👈 ۱۱۴ تومن هست.) البته پیش بینی خود شرکت ۱۱۰ تومن هست .

🔷بررسی درآمد و هزینه
کل تعداد اتاق هتل ۲۲۵ بابت هست که اگر ضرب در ۳۶۵ روز کنیم برابر میشه با ۸۲۱۲۵ اتاق روز (یا شب) بنابراین به این عدد میشه گفت ظرفیت اسمی هتل . بنابراین هر چه آمار درآمد ناشی از اجاره اتاق به این عدد نزدیک تر باشه بهتره . نگاهی بندازیم به عملکرد گذشته از این منظر :
🔺روند اجاره اتاق :
سال ۱۳۹۴ جمع کل ۵۸۷۱۶ اتاق  ( غیر توریستی ۳۴۹۰۰  توریستی ۲۳۸۱۶)
سال ۱۳۹۵ جمع کل ۶۴۳۶۲ اتاق  ( غیر توریستی ۳۵۲۷۰  توریستی ۲۹۰۹۲)
سال ۱۳۹۶ جمع کل ۶۳۶۵۸ اتاق   ( غیر توریستی ۳۶۵۹۴  توریستی ۲۷۰۶۴)
عملکرد ۶ ماهه اول سال ۱۳۹۷ جمع کل ۲۵۷۹۲ اتاق  ( غیر توریستی ۱۵۸۷۵  توریستی ۹۹۱۷)
👌کاهش توریست در سال ۱۳۹۷ کاملا مشخص هست. 
🔺روند فروش غذا 
سال ۱۳۹۴ جمع کل غذای فروخته شده ۵۳۲۱۵۸ پرس
سال ۱۳۹۵ جمع کل غذای فروخته شده ۵۴۹۴۱۱ پرس
سال ۱۳۹۶ جمع کل غذای فروخته شده ۶۰۷۵۳۰ پرس
عملکرد ۶ ماهه اول سال ۱۳۹۷ جمع کل غذای فروخته شده ۲۹۰۴۸۳ پرس
🔺درصد اشغال اتاق :  این شاخص مقدار دستیابی به ظرفیت اسمی رو نشون میده.
سال ۱۳۹۴ مقدار ۸۳ درصد
سال ۱۳۹۵ مقدار ۸۴ درصد
سال ۱۳۹۶ مقدار ۷۷ درصد
سال ۱۳۹۷ مقدار ۶۲ درصد
👌سال ۹۷ افت عملکرد کاملا مشهود هست.
🔺ترکیب درآمد :
اجاره اتاق   ۴۶ درصد
فروش غذا  ۳۴ درصد
 سایر ۲۰ درصد
🔺ترکیب اتاق : جمع کل ۲۲۵ اتاق
دو تخته  ۱۷۵  اتاق
سوئیت نرمال ۳۹ اتاق 
سوئیت رویال ۱۱ اتاق

🔷سایر موارد :
▪️نرخ اتاق ریالی (منظور اجاره به ایرانی ها) بر اساس بخشنامه سازمان میراث فرهنگی ابلاغ میشه. نرخ رشدسالانه ۲۱ درصد
▪️نرخ اتاق ارزی (منظور اجاره به توریست خارجی) بر اساس بخشنامه شرکت سیاحتی پارسیان
▪️نرخ سوئیت و سایر موارد توسط خود مدیریت هتل و با هماهنگی اتحادیه هتلداران.
▪️هتل دارای مجموعه ورزشی (استخر ، سونا ، بدنسازی و .. ) به متراژ ۸۰۰ متر هست که برون سپاری شده
▪️طرح توسعه سوم در ضلع غربی هتل در برنامه هست ولی تا کنون کار خاصی نشده (طرح ایجاد واحدهای تجاری ، رستوران و پارکینگ).

ادامه دارد …… ۹۷/۱۰/۲۰
👈👈به کانال ناگفته های بورس بپیوندید
   @boursesecret
 

#گکوثر (فرابورس بازار دوم) بخش دوم نهایی
هتل بین المللی پارسیان کوثر اصفهان

▪️طرح توسعه دوم سال ۱۳۹۵ تمام شده ولی شهرداری هنوز پایان کار نداده .بدلیل اینکه هتل با شهرداری توافق کرده از واحد تجاری مربوط به طرح توسعه سوم ۷۵ متر به شهرداری بده .بنابراین تا توسعه سوم به اتمام نرسه پایان کار توسعه دوم معطل هست.
▪️ساختمان هتل ۶ طبقه هست . طبقات ۱ ، ۳،۲و ۶ در سال های قبل بازسازی شده.طبق برنامه طبقات ۴ و ۵ در سال ۹۷ بازسازی میشن.
▪️در اصفهان فقط دو هتل ۵ ستاره هست (کوثر و عباسی) . هتل عباسی هم دقیقا ۲۲۵ اتاق داره.
▪️بنظر می رسه افزایش نرخ دلار (کاهش توریست )و خشک شدن زاینده رو در بلندمدت اثرات کاهشی بر عملکرد شرکت داشته باشه.

🔷بررسی روند قیمت سهم:
سهم در ۱۲ شهریور ۱۳۹۶ با قیمت ۱۲۲۰ تومن کشف قیمت شد. روند صعودی سهم تا ۲۰۰۰ تومن در دی ماه ۹۶ ادام
ه یافت .سپس با تشکیل الگوی دو سقف فاز نزولی سهم شروع شد.تا نیمه مرداد ۹۷ قیمت به کف ۷۷۵ تومن رسید. سپس روند بازگشتی تا سقف ۱۷۰۰ تومن در اواخر مهر ماه ۹۷ و نهایتا اصلاح قیمت تا کف ۹۰۰ تومان (در پنجم دی ماه ۹۷)ادامه داشت. در حال حاضر قیمت در محدوده ۱۱۵۰ تومن در نوسان هست.
👌قیمت فعلی در محدوده قیمت عرضه اولیه هست.
👌شناوری سهم ۱۲ درصد.بنظر می رسه با توجه به حجم کم تعداد سهام شناور ، سهم مورد توجه بازیگران بورس هست.

👈👈جمع بندی : در واقع ما با یک هتل که  ظرفیت درآمدش ثابت و اگه رشدی هم داشته باشه مطابق با تورم هست روبرو هستیم.شرکت فاقد تکنولوژی و بنا بر شرایط خاص صنعت هتلداری بیشتر متاثر از شرایط محیطی بوده تا عوامل تاثیر گذار داخلی.در حال حاضر تغییرات شرایط محیطی به نفع آینده شرکت نیست .(شرایط تحریم ، کاهش توریست ، خشکسالی اصفهان ، افزایش نرخ ارز ، تورم بالا و کاهش سفرهای تفریحی) . بالا بودن نسبت P/E سهم (۱۲ مرتبه)و همچنین بالا بودن ارزش بازار شرکت (۱۲۹ میلیارد تومن) و عدم تناسب با مقدار سود آوردی باعث کاهش در جذابیت های سهم در نگاه بلندمدت می باشد.بنابراین ورود صرفا با نگاه کوتاه مدتی( نوسانی )مبتنی بر تاییدیه های تکنیکال و جریان نقدینگی با قبول ریسک بالا توصیه می گردد.

 ۹۷/۱۰/۲۰
👈👈به کانال ناگفته های بورس بپیوندید
   @boursesecret

فهرست